被“忽略”的美国通胀，会是四季度的黑天鹅吗?

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从生产看，工业品物流总额保持平稳增长，1—8月同比增长5.5%。从消费看，1—8月份单位与居民物品物流总额同比增长7.8%，年内保持平稳较快增长。线上消费物流需求增长快于实体零售物流。从进出口看，1—8月份进口物流总额同比增长4.3%，出口物流总额同比增长5.0%。在世界经济复苏放缓、全球制造业景气度持续走弱背景下，国际相关物流需求增势有所趋缓。

从产业看，电子制造等产业呈现持续稳定发展态势，带动上下游链条同步增长。8月份，电子及通信设备制造业物流总额同比增长11.4%，连续10个月保持两位数增长，带动上下游及消费多领域联动发展。上游的单晶硅、多晶硅等制造物流量同比增长7.2%、20.3%，中游的半导体器件、集成电路进口物流量增长14%左右。终端的消费物流同步向好，末端通讯器材类零售物流总额同比增速，从7月的12.7%加快至14.8%。